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西方金融危机和金融霸权的历史探讨

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共0条评论】【我要评论 时间:2010年1月30日 17:03

吴必康 

 

  去年910月访问美国,正值美国次贷危机刚刚暴露出来,金融地平线上已经是乌云翻滚。我问一位美国经济学教授,这个次贷危机的杀伤力究竟如何?答曰有点麻烦,不过影响不会太大,不会有什么严重问题,至多几个月就过去了。另外一位美国教授则是一番洒脱态度:“华尔街的人嘛,总是有点喜欢搞出点什么事情,哈哈。”翻开当地报纸,也是一番太平景象:几乎没有什么文章谈“次贷危机”和金融危机,倒是社会福利和环境问题、伊拉克问题以及白人小伙子与黑人打架引起连篇累牍的报道。最妙的还是房地产广告,依然是零首付、低利率以及什么优惠,如何轻松购房等,好像在说:次贷危机,它是个什么东西?看起来,真是天下太平,何必杞人忧天。我似乎也减少了一些从国内带来的“忧思”,我没有为美国人担心,因为他们自己都没有当一回事。

 

  然而今天金融形势变成了金融海啸,美国四大投资银行全军覆没,还吞没了别国银行,以及冰岛的国家破产。应该说,这个金融危机及其引发的经济危机,目前还在继续发展中,需要观察,要回顾历史,认真思考。

  金融是经济的血脉和神经系统。没有金融体系的正常运转,现代经济体的存在和发展是不可想象的。然而,历史告诉我们:金融如人,常常“生病”。

 

  一、历史的回顾

 

 

  回顾历史,英美式自由资本主义的第一次重大金融危机当是1720年著名的英国“南海泡泡”事件,发生了股票暴涨狂跌、经济混乱以及一系列的社会政治危机。它的“伟大”贡献之一就是创造了“泡沫经济”这个十分重要的经济概念,以至于近300年以后的人都有深刻体会。有必要回顾这个老故事,以便随后分析。当时,英国政府因西班牙王位继承战争等背负巨额国债,亟须找个什么好办法“解脱”。恰好当时股票新鲜稀缺,发行少却发财快,物以稀为贵,于是,成立没几年的一家南海股份有限公司成为极好的“运作平台”。它为了支持英国政府,认购了大量国债,政府回报包括给该公司以贸易垄断权和商品退税。当然,它的股价要大涨,就会发大财,但需要强有力的利润“预期”以吸引“投资”。于是,南海公司的美洲矿产等利润诱人的“预期”就流传开来,买它的股票还有分期付款等优惠,而且,政府和高官们捧场。接着是大量渴望高额利润的“投资”蜂拥而至,包括大批达官显贵、国王和科学天才牛顿的投资。牛顿的天才也用于股市“追涨杀跌”,据说第一笔交易就大赚。投资者争相抢购,股价暴涨,成倍数狂涨。再接着,高额利润“预期”诱惑了大量老百姓,几乎见股票就买,终于出现了历史上的第一次“全民炒股”。又接着,利润“预期”的泡泡巨大到令人惊恐了,股票从100多英镑快速涨到了近1000英镑,股市崩盘不可避免,议会和政府见势不妙,赶紧出台了严格管制股市的《泡沫法》(Bubble

  Act of June

  111720)用以推卸责任。紧接着就是“泡泡”的破灭,股价暴跌,怎么涨上去的,又是怎么跌下来。全部过程大约10个月。最终是许多人血本无归,社会问题严重,政府信用破产,引发政治危机。于是,炒股先大赚后大亏的牛顿有了著名感叹:“我能计算出天体的运行轨迹,却难以预料到人们如此疯狂。”此后,“南海泡泡”阴影笼罩英国股市近百年,英国人闻股色变,老实了许久。在政治方面的一个意外结果,却是辉格党政治家罗伯特·沃尔波尔乘机崛起,是最大的获益者。他野心勃勃,借着收拾危局,笼络人心,取得政权,成为英国的首任首相,执政达20年之久,确立了内阁首相制,开创了新的政治历史。

 

  历史常常有惊人的相似性。到了1929年,美国版的“南海泡泡”剧目上演了:同样是虚拟繁荣、股市暴涨、诱人的利润“预期”、大量“投资”蜂拥而至,当然还少不了胡佛政府的默许、纵容,甚至操纵利用。结果竟是一模一样:先是股市暴跌,“牺牲”惨重,随后经济萧条,社会政治动荡等,接着是罗斯福赶紧收拾危局,取得政权,推出新政,连续三届执政,开创了新的政治历史。在1929年美国版的“南海泡泡”剧目里,金融危机的基本要素,一个都不少:资本追求利润的过度投机,没有最疯狂,只有更疯狂;官商勾结,共吹“泡泡”;随后是“拖人下水”,“全民炒股”,转嫁危机,“牺牲”惨重;新的政治势力借机崛起等。1929年美国版与1720年英国版“剧目”的不同之处在于:美国版“剧目”的“演出规模”更加庞大,“拖人下水”更多,远远超越国界,使整个西方乃至全世界都卷入了大危机;后果更严重,其一就是酝酿了第二次世界大战。

  历史这个老剧场的“保留剧目”又在第二次世界大战后接连上演,只不过“泡泡”的具体形式和内容“与时俱进”。如19871019日,当时被认为是“华尔街历史上最坏的日子”(准确说应是其中之一)。这天,美国股市又一次大崩盘,电脑的速度都跟不上行情变化,大幅缩水价值超过五千亿美元。危机的基本要素还是资本的过度投机导致股市虚假繁荣;官商勾结(里根政府放松管制,鼓励“金融创新”,商界大炒房价等),共吹“泡泡”;“拖人下水”,转嫁危机,导致世界各地股市狂跌,“牺牲”惨重。人们惊恐地问:“1929年的股灾又来了吗?”巨富沦为赤贫,精神崩溃和自杀,以及延续几年的经济萧条又一次上演。以后,克林顿代表新的政治势力在美国崛起了。后来又有了1999年还是从美国开始的科技投机“泡泡”的破灭以及今天的美国次贷危机,包括美国的第一位黑人总统就此得以竞选胜利。

 

 

 

  二、西方金融发展的一个重大趋势是国际性的金融霸权

 

 

  垄断资本主义的特征之一,就是金融资本及其重大影响随着经济发展而扩张。主要资本主义国家的经济危机和彼此竞争,在金融领域有鲜明表现。英、美两国先后拥有金融霸权。金融霸权的得失,构成它们的综合国力的重要部分。大体上,20世纪西方金融体系,在前期经历了金融垄断资本的形成和两次世界大战以及30年代经济大危机的剧烈动荡,英国的金融霸权瓦解;二战后形成美国的金融霸权,一度出现相对稳定局面,垄断金融资本有更大发展,但是,西方金融依然出现多次危机,存在不少问题。

 

  回顾历史,西方的第一个金融霸权国家是英国。19世纪的英国率先完成工业革命,成为第一个工业化国家和最大的殖民主义帝国,拥有强大的经济优势和军事优势。理所当然的是英镑具有金融霸权地位。先是金本位制的形成。1821年英国实行金本位制,随后是德国(1871)、法国(1878)、意大利(1878)、日本(1897),到1900年美国正式采用金本位制,西方资本主义建立了相对统一的货币体系。黄金成为相对稳定的世界货币和主要支付手段。同时,也形成了以占有经济优势和军事优势的英国为中心的国际支付体系。英镑具有了世界货币地位。这个以黄金为基础和以英镑为中心的国际金本位制对资本主义经济体系的发展和资本流动、国际贸易等有过重大促进作用。金本位制提供了固定的汇率制度和简便的清算制度,形成统一和相对稳定的货币金融制度。随着垄断资本主义和帝国主义的发展,资本输出成为金融资本进行大规模扩张的重要手段。英、法成为资本输出大国。随后是金本位制和西方金融体系的动荡。第一次世界大战使金本位制崩溃。各国进入战时经济,纷纷放弃金本位制。战后,西方通货膨胀严重。英国一度恢复金本位制,力图恢复国际金融稳定和维护英镑霸权,但由于经济困难又在1920年底放弃,1925年又恢复。英、法实行“金块本位制”,规定大量的纸币才能兑换黄金。20年代,其他一些国家实行金汇兑本位制,一般用金本位制的英镑或美元结算汇兑,又称“虚金本位制”。大发战争横财的美国,集中了世界黄金储备的30%,保持了金本位。美国乘此良机,开始利用自己的经济崛起,谋求美国资本垄断的国际化,即取代英国谋求金融霸权地位。

 

  1930年代,西方金融又遭遇经济大危机。各国再次放弃金本位,金融严重混乱。英国在1931年为了维护自己的利益,又废除金本位,使英镑大幅贬值,不少国家损失惨重,荷兰国家银行的行长因此自杀。1933年,美国实行“新政”,禁止储藏和输出黄金,美元贬值,实际废除了金本位制。资本主义金融体系再次崩溃,四分五裂。衰落的英国难以维持金融霸权。但是,美国金融也受到沉重打击,在走向金融霸权的道路上受挫。不久,第二次世界大战爆发。

 

  第二次世界大战后西方重建资本主义金融体系,英国最终丧失金融霸权地位,更深刻的原因在于其丧失了经济和军事的优势,为再次大发战争横财的美国所取代。1944年布雷顿森林体系的建立,是美国金融霸权确立的标志,虚弱的英国被迫接受现实。美国的金融霸权对战后世界经济发展的影响是复杂而深远的。《布雷顿森林协议》重新确立金本位制,规定美元与黄金挂钩(35美元=1盎司黄金的官价),其他货币与美元挂钩,与美元保持固定汇率。美国黄金储备在1945年约占资本主义世界黄金储备总量的59%,1948年占745%。美元成为黄金等价物,成为资本主义国家进行国际清算的支付手段和主要储备货币,形成以美元为中心的世界货币体系。

 

  不过,后来随着主要资本主义国家的经济和金融力量对比的变化,世界贸易规模的急剧扩大,特别是60年代美国深陷越南战争,财政赤字巨大,国际收入情况恶化,出现了一次次的“美元危机”。各国纷纷抛售美元,抢购黄金,使美国黄金储备急剧减少。1968314日一天,伦敦黄金市场成交量达到350400吨的破纪录数字,美国再也无能力按每盎司35美元官价供应黄金,市场金价自由浮动,但各国中央银行仍按官价结算,从此黄金开始了双价制阶段。但双价制只维持了三年,原因是美国国际收支状况仍不断恶化,美元不稳。西方各国不满美国自私自利和不顾美元危机拒不贬值,强行维持固定汇率,于是,欧洲一些国家就以手中美元挤兑美国黄金。1971815日美国宣布停止对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金,实际上就是无耻的赖账。19733月美元大贬值,再次引发危机。西欧和日本外汇市场关闭17天,布雷顿森林体系崩溃。究其原因,第二次世界大战后的美国先是乘机将本国的资本贪婪转化为金融霸权,然后是开动印钞机,大量发行美元钞票,形成“美元泡泡”,而泡沫破灭,又无耻赖账。

 金融霸权是需要多种实力支撑的,特别是实体经济和军事方面的巨大优势。今天的美国依然保持了高科技化的实体经济的巨大优势,保持了最强大的军事优势。而且,即使在实体经济优势受到威胁时,不排除它利用军事优势胁迫别国的可能性。英国金融霸权就是如此建立的,也是如此丧失的,归根结底是丧失了实体经济和军事的优势。

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无私的爱是国学·金融永恒的主题!

单中谦,年逾不惑,现为某大型金融公司首席顾问,曾用各种笔名出版过多部书籍。

2009年12月,单中谦应邀在金融人网建立博客,并开始使用"单中谦"这个笔名。2010年2月,开办"国学·金融"系列讲座,在网络上首次公开讲解"庄子与金融"。2010年12月,被北京大学国际投资管理协会授予荣誉顾问。现为人民网特约撰稿人,在财经网、腾讯网等多家大型网站开设名家博客。

从2010年年初推广“国学·金融”文化至今,单中谦在全国11所大学多次举办读者见面会、研讨会,与各界人士进行广泛交流,共同深入研究金融证券交易的本质,以及如何合理规划金融人生等具有实际意义的问题。 [查看详细]